Мода на золото
• Рост цен на золото усиливает привлекательность «золотых» облигаций
• Металлургические компании адаптировались к санкциям, но сталкиваются с неблагоприятной рыночной конъюнктурой и государственным регулированием
• В горнодобывающем секторе сложнее всего угольной отрасли и добыче алмазов
• Золотодобытчики лучше всех, что породило моду на «золотые» облигации
Индекс Московской биржи и сектор металлов и добычи
• Индекс Московской биржи находится на уровне февраля 2022 года, просадка на 1 апреля 2025 года составила 3%
• Сектор металлов и добычи на 32,9% ниже уровня начала периода
• Лидеры обвала: «Северсталь», НЛМК, ММК, «Распадская», «Норникель», «Русал», АЛРОСА, «Мечел»
• В выигрыше: «ФосАгро», сектор золотодобычи
Влияние американских инициатив
• Апрельские инициативы США обрушили фондовые рынки, особенно пострадали металлургические и майнинговые компании
• Акции «Мечела» потеряли 19,6% стоимости, привилегированные — 20,2%
• Цены на драгметаллы выросли на 7%, на алюминий — снизились
Риски для российского экспорта
• Повышение неопределенности для мировой экономики несет риски для российского экспорта
• Экспорт энергетических товаров ограничен обязательствами ОПЕК+ и транспортными возможностями
• Объемы экспорта угля и металлов сократились, стали менее чувствительны к динамике мирового спроса
Инвестиционные перспективы
• Регулятор прогнозирует замедление роста вложений в 2025 году
• Отдача на инвестиции может повышаться по мере завершения структурной перестройки экономики
• Аналитики не называют фаворитов на коротком горизонте, но долгосрочно выделяют НЛМК
Фавориты по версии «Финама»
• Алексей Калачев называет фаворитами «Норникель», «ФосАгро», «Северсталь» и ММК
• Большинство эмитентов сектора «Металлы и добыча» могут порадовать акционеров выплатами
• Металлургия успешно адаптировалась к санкциям
• Сложнее всего ситуация у угольщиков и АЛРОСА, лучше всех у золотодобытчиков
